Первинне розміщення акцій (IPO) космічного гіганта SpaceX супроводжувалося високим біржовим ажіотажем. На момент закриття торгів у день первинного розміщення ціна однієї акції становила 160,95 доларів США, а вже за кілька днів злетіла до позначки 201,80 доларів. Втім, оптимізм ринку виявився короткочасним. Трохи більше ніж через місяць котирування опустилися до 115,07 доларів. Падіння на 28,5% від початкового рівня та призвело до втрати 1 трлн ринкової капіталізації компанії, яка тепер коштує 2 трлн доларів США.
Подібна динаміка демонструє небезпеку спекулятивних очікувань на Уолл-стріт, які нерідко базуються на передчасному оптимізмі щодо майбутніх технологічних проривів. Аналітики Morgan Stanley зазначають: якщо вартість цінних паперів наблизиться до межі у 100 доларів, це фактично означатиме, що інвестори оцінюють увесь підрозділ штучного інтелекту компанії у 0 доларів. У подібних сценаріях ранні великі гравці ринку отримують прибуток за рахунок роздрібних інвесторів, роздмухуючи підвищений попит.
Starlink як головна опора бізнесу
Аналіз фінансових показників свідчить, що ключовим і фактично єдиним прибутковим напрямом діяльності SpaceX залишається не ШІ, а супутниковий інтернет Starlink. Хоча компанія обслуговує 10,3 млн користувачів у 164 країнах, цей показник залишається відносно невеликим порівняно з гігантами традиційного телекомунікаційного ринку. Для порівняння, телеком-оператор Verizon у 2025 році зафіксував 129 млн підключень та виторг у 11,39 млрд доларів США.
Попри свою прибутковість, Starlink стикається з низкою критичних зауважень. Серед основних проблем користувачі та регулятори виділяють технічне перевантаження мережі у густонаселених регіонах, труднощі із сервісним обслуговуванням і зростаюче занепокоєння щодо перенаселення низької навколоземної орбіти супутниками.
Космічні запуски та збиткові технології
Попри технологічну домінацію у сфері виведення корисного навантаження, космічний підрозділ SpaceX також демонструє складну фінансову ситуацію. Згідно з проспектом емісії S-1, компанія забезпечує близько 80% світового обсягу запуску вантажів на орбіту, здійснивши близько 650 місій, з яких 85% — за допомогою багаторазових ракет.
У 2025 році дохід цього сектору склав 4,09 млрд доларів. Проте за перший квартал 2026 року при виручці в 619 млн доларів операційні витрати досягли 1,28 млрд доларів, сформувавши квартальний збиток у 662 млн. Завоювавши статус практично монопольного перевізника, компанія вичерпує резерви для подальшого розширення у цьому сегменті.
Не менш витратним є підрозділ штучного інтелекту, що охоплює розробки Grok та Cursor. Попри наявність 550 мільйонів активних користувачів на місяць і 3,20 млрд доларів доходу за минулий рік, перший квартал 2026 року приніс 818 млн виручки при витратах у 3,29 млрд доларів, що означає операційні збитки на рівні 2,47 млрд доларів. У цьому секторі компанія стикається із жорсткою глобальною конкуренцією та високими вимогами до капіталовкладень.
Баланс та перспективи інвестування
Загалом фінансовий результат SpaceX за 2025 рік зафіксував чистий збиток у розмірі 528 млрд доларів, тоді як перший квартал 2026 року компанія завершила із чистим прибутком у 4,27 млрд доларів. Операційний прибуток сегмента зв’язку за перший квартал 2026 року склав $1,19 млрд доларів, що частково компенсує від’ємні показники інших підрозділів.
Аналітики Morgan Stanley вважають, що корекція вартості акцій до 100 доларів за одиницю може створити привабливу точку входу на ринок, оскільки фундаментальні показники компанії залишаються сильними. Водночас потенційним інвесторам радять зважати на історію біржових переоцінок інших технологічних проєктів та ретельно оцінювати власну готовність до фінансових ризиків.
Раніше ми розповідали, що отримає Маск від перетворення SpaceX на публічну компанію.
За матеріалами forbes.com
